Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл во вторник сказал, что на декабрьском заседании центральный банк рассмотрит вопрос об ускорении темпов сворачивания покупок активов на фоне высоких темпов инфляции и опасений относительно перегрева экономики.
“Риск более высокой инфляции увеличился”, – сказал Пауэлл на слушаниях в банковском комитете сената во вторник, где также выступала министр финансов Джанет Йеллен.
ФРС ранее сделала шаг в сторону отказа от агрессивных мер денежно-кредитного стимулирования, предпринятых в ответ на пандемии коронавируса, по итогам ноябрьского заседания объявив о планах сократить объемы своей программы покупки активов на 15 млрд долларов в ноябре и декабре. До этого ежемесячный объем покупок составлял 120 млрд долларов. При соблюдении таких темпов сворачивания, покупки будут завершены в июне следующего года. ФРС хочет завершить программу до того, как приступать к повышению процентных ставок, которые находятся около нуля.
Пауэлл отметил, что ввиду повышенного инфляционного давления и быстрого улучшения ситуации на рынке труда было бы уместно “задуматься о более скором завершении процесса сворачивания (покупок облигаций), вероятно, на несколько месяцев раньше”. Несколько других представителей ФРС на днях также заявляли о готовности поддержать рассмотрение ускоренного сокращения покупок на заседании 14-15 декабря.
Если ФРС примет решение об уменьшении покупок на 30 млрд долларов США в месяц, программа будет завершена в марте, что обеспечит центробанку больше гибкости в плане потенциального повышении процентных ставок в первой половине 2022 года.
“Вы видели, что мы адаптируем свою политику, и мы будем продолжать ее адаптировать”, – сказал Пауэлл, отвечая на вопрос о более устойчивом характере инфляции.
Пауэлл отказался от прежней риторики центрального банка, в рамках которой ускорению инфляции характеризовалось как “кратковременное” или “преходящее” явление. “Наверное, сейчас подходящее время, чтобы отказаться от этих терминов и прояснить, что мы имели ввиду”, – сказал он.
Руководство ФРС и аналитики частного сектора пришли к выводу, что, поскольку у пандемии, вероятно, было начало, будет середина и конец, то и у спровоцированного ей инфляционного давления тоже.
Согласно ожиданиям Пауэлла, в следующем году будет наблюдаться снижение цен, выросших из-за дисбаланса между спросом и предложением, непосредственно вызванного пандемией. В то же время в последние месяцы “рост цен приобрел более повсеместный характер”, добавил он.
Пауэлл отметил подорожание энергоносителей и аренды, а также рост заработков в качестве факторов, которые будут поддерживать инфляцию на высоком уровне. Что касается проблем с поставками, их длительность трудно предугадать, и “теперь похоже, что факторы, подталкивавшие инфляцию вверх, будут сохраняться и в следующем году”, сказал он.
По словам председателя ФРС, новый штамм коронавируса, выявленный на прошлой неделе в Южной Африке, может усугубить перебои в поставках, ставшие причиной инфляционного скачка в этом году, а также ударить по предложению на рынке труда.
Руководители ФРС обещали удерживать процентные ставки на уровне около нуля до тех пор, пока не будут уверены, что в более долгосрочной перспективе инфляция выйдет на целевой уровень 2%, до которого много лет не дотягивала, а условия на рынке труда не будут соответствовать критериям максимальной занятости.
Замедление темпов найма и затяжные периоды повышенной инфляции будут усугублять конфликт между целями, которые преследует ФРС, вынуждая центробанк искать сложные компромиссы при рассмотрении вопроса о повышении процентных ставок от близкого к нулю уровня. Если новый вариант коронавируса вынудит большее число американцев дольше воздерживаться от поиска работы, это может подтолкнуть ФРС к выводу о том, что давление на темпы инфляции со стороны зарплат и цен будет более стойким, чем изначально предполагалось.
Пауэлл отметил малую вероятность того, что условия на рынке труда и, особенно количество людей, ищущих работу, быстро восстановятся до высоких уровней, которые наблюдались перед пандемией. Это значит, что ФРС может принять решение о необходимости более раннего повышения процентных ставок, чем в иной ситуации.
Устойчивость повышенных темпов инфляции может стать “серьезным препятствием для возвращения к необходимому (для повышения ставок) состоянию рынку труда”, отметил Пауэлл, который во вторник особенно открыто говорил об угрозах, создаваемых высокой инфляцией для мандата ФРС в части обеспечения полной занятости.
Инфляция в этом году подскочила (согласно предпочитаемому ФРС индикатору – до 5% в октябре по сравнению с тем же периодом прошлого года) на фоне сильного спроса на товары и услуги, что было обусловлено перебоями в поставках после смягчения коронавирусных ограничений.
Новый вариант коронавируса, как и дельта-штамм, вызвавший замедление экономического роста в 3-м квартале, может вызвать более затяжные экономические проблемы, которые будут разогревать инфляцию.
“Повышенная обеспокоенность коронавирусом может повлиять на готовность людей выходить на работу, требующую личного присутствия, что будет замедлять прогресс в улучшении ситуации на рынке труда и усугублять проблемы с поставками”, – сказал Пауэлл.
Источник: XM