НЬЮ-ЙОРК/ЛОНДОН, 25 августа (Рейтер) – Федеральной резервной системе США, возможно, придется еще раз повысить процентные ставки, чтобы обеспечить сдерживание инфляции, заявил в пятницу председатель ФРС США Джером Пауэлл в своем выступлении, в котором он уравновесил снижение темпов роста цен за последний год неожиданно высокими показателями американской экономики.
“Задача ФРС – снизить инфляцию до целевого уровня 2%, и мы будем это делать”, – сказал Пауэлл.
КОММЕНТАРИИ
КРИСТОФЕР ХОДЖ, ГЛАВНЫЙ ЭКОНОМИСТ ПО США, NATIXIS, НЬЮ-ЙОРК
“Он не преминул заверить рынки в том, что ФРС не будет в ближайшее время вывешивать плакаты “миссия выполнена”, но при этом подчеркнул необходимость зависимости от данных. Очевидно, что для изменения тональности необходимо смягчение трудовых и экономических показателей, но простое повторение концепции “выше и дольше” само по себе ограничивает финансовые условия, повышая ставки по ипотечным и корпоративным займам (см. FCI-G ФРС и движение вдоль кривой в последние недели), и может ослабить необходимость в дальнейших повышениях”.
“Это было изменение акцента, подчеркивающее потенциальную необходимость более жестких мер, но это не меняет того факта, что более мягкие входящие данные будут поддерживать ФРС на текущем уровне и позволят предыдущим повышениям и текущим условиям работать в системе. Я думаю, что ФРС в настоящее время разделилась во мнениях относительно того, что делать дальше, что делает еще более важными поступающие данные, начиная с NFP и JOLTS на следующей неделе”.
МАЙКЛ ГРИН, ГЛАВНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СТРАТЕГ, SIMPLIFY ASSET MANAGEMENT
“Лучше всего думать об этом так: это была в основном неинформационная информация. Это признание некоторого прогресса, который был достигнут. Это подтверждение того, что ФРС в лучшем случае будет действовать очень медленно и осторожно”.
“Люди были готовы к волатильности, если эта волатильность не проявится. Тогда в большом выигрыше оказываются люди, которые фактически продавали страховки на рынке”.
“Я не думаю, что кто-то существенно изменит свои позиции после этой речи”.
АНДРЕ БАХОС, УПРАВЛЯЮЩИЙ ЧЛЕН, INGENIUM ANALYTICS LLC, ПЛЕЙНСБОРО, НЬЮ-ДЖЕРСИ.
“Август был сложным месяцем для рынка, поэтому он жаждет новостей, которые помогут переломить тенденцию. Инвесторы следят за каждым словом, но главное, что можно понять, – это то, что Пауэлл дал понять, что ФРС будет повышать ставки в случае необходимости. Вокруг этой концепции мы получим внутридневную волатильность”.
КАРСТЕН БРЖЕСКИ, РУКОВОДИТЕЛЬ ОТДЕЛА МАКРОЭКОНОМИКИ, ING, ФРАНКФУРТ
“Речь была такой, как и ожидалось. Я не думаю, что оно слишком “голубиное”, как предполагает реакция рынка. Пауза в сентябре вполне вероятна, но это не является официальным прекращением повышения ставок. Это лучшее, что Пауэлл мог сделать в текущих условиях”.
“Альтернативой было бы выступить очень ястребино, что вызвало бы волнения, или очень мягко, что не очень хорошо, если инфляция вернется, так что здесь найден хороший баланс. Я думаю, что (глава ЕЦБ Кристин) Лагард сделает то же самое позже”.
ДЖОЗЕФ ЛАВОРГНА, ГЛАВНЫЙ АМЕРИКАНСКИЙ ЭКОНОМИСТ, SMBC NIKKO SECURITIES, НЬЮ-ЙОРК
“Я склоняюсь к тому, что он будет немного более “ястребиным”, потому что мне кажется, что, хотя они и говорят об управлении рисками, я не вижу ничего, что позволило бы предположить, что они собираются снижать ставки в ближайшее время”.
“Он находит гибкость в том, чтобы повышать ставки, но не покупает гибкость в том, чтобы смягчать их. Мне кажется, что он выбирает между более активным повышением ставок и их удержанием, а не “ОК, мы находимся там, где нам нужно быть, и политика симметрична”.
“Но я не думаю, что еще одно повышение ставки произойдет”.
СТЮАРТ КОУЛ, ГЛАВНЫЙ МАКРОЭКОНОМИСТ, EQUITI CAPITAL, ЛОНДОН
“Послание Пауэлла в основном соответствует ожиданиям, то есть в борьбе с ИПЦ наметился прогресс, но еще слишком рано говорить о том, что битва выиграна, и ФРС готова пойти на дальнейшее повышение ставки, если это потребуется”.
“Моя догадка заключается в том, что его мнение не является столь ястребиным, как опасались”.
КВИНСИ КРОСБИ, ГЛАВНЫЙ ГЛОБАЛЬНЫЙ СТРАТЕГ, LPL FINANCIAL, ШАРЛОТТА, СЕВЕРНАЯ КАРОЛИНА
“Он излагает предпосылки для развития инфляции, траекторию, которую мы наблюдаем. Но в целом его основная идея заключается в том, что два месяца, три месяца не обязательно формируют тенденцию. Здесь еще есть на что обратить внимание. 12-месячная траектория все еще повышена… Он сказал, что еще есть над чем работать. И это не отличается от некоторых пресс-конференций, которые мы видели после пары последних повышений ставок. Здесь нет ничего такого, что могло бы удивить или шокировать. Он остается при своем мнении, а это значит, что мы пока не можем объявить о победе”.
ДЭВИД ВАГНЕР, ПОРТФЕЛЬНЫЙ МЕНЕДЖЕР, APTUS CAPITAL ADVISORS, ЦИНЦИННАТИ, ОГАЙО
“Исторически сложилось так, что в среднем мероприятие в Джексон-Хоуле не вызывает большей волатильности на рынке, чем любой другой торговый день. Но, как мы и ожидали, в этом году Джером Пауэлл взял пропуск, поскольку его послание было четким и лаконичным. Он оставался “ястребом” и удерживал политику на ограничительных уровнях до тех пор, пока мы не снизили инфляцию. Несмотря на то, что инфляция снизилась, она остается слишком высокой”.
“Учитывая, что рынок ожидает сокращения ставок на 100 б.п. к концу 24-го года, мы считаем, что это заседание будет и дальше играть на руку инвесторам, поскольку им придется дольше переваривать более высокие ставки, что в конечном итоге может вновь привести к появлению на рынке “хвостового” риска по процентным ставкам, вызывающего снижение оценок”.
“Пауэлл, по сути, разуверил инвесторов в том, что снижение ставок не за горами, при этом он достаточно подробно рассказал о том, как далеко они еще находятся от своей ценовой цели”.
БРАЙАН ЯКОБСЕН, ГЛАВНЫЙ ЭКОНОМИСТ, ANNEX WEALTH MANAGEMENT, ВИСКОНСИН
“Слов было много, но сказано было мало. Вместо прошлогодней короткой, но жесткой речи Пауэлл выбрал более длинное и спокойное выступление. Ключевым словом было “осторожно”. Они будут действовать осторожно, а не решительно”.
“Он был близок к тому, чтобы сломать себе руку, похлопывая себя по спине за организацию мягкой посадки. Однако в этом вопросе еще нет уверенности. Длинные и переменные запаздывания не умерли”.
КАРЛ ШАМОТТА, ГЛАВНЫЙ РЫНОЧНЫЙ СТРАТЕГ, CORPAY, ТОРОНТО
“В целом, это менее ястребиная речь, чем опасались рынки. Пауэлл во многом повторил формулировку “выше и дольше”, использовавшуюся в прошлом году, но при этом сказал, что политики будут “действовать осторожно, принимая решение о дальнейшем ужесточении или, наоборот, о сохранении ставки на прежнем уровне и ожидании дальнейших данных”, что явно ставит центральный банк в зависимость от данных в ближайшей перспективе”.
“В словах Пауэлла не было драматизма, присущего предыдущим выступлениям Бернанке и Драги, и даже не хватало прямоты, присущей его собственным выступлениям, но мы считаем, что это хорошо – условия остаются слишком неопределенными для черно-белых сообщений, и рынки должны приветствовать более постепенный и поэтапный подход на данном этапе цикла ужесточения. Коэффициенты на еще один шаг к концу года должны снизиться, а доллар, похоже, потеряет некоторую высоту – особенно по отношению к евро”.
Источник: XM