Отчет JPMorgan Chase & Co. за второй квартал 2024 года превзошел ожидания и финансовые показатели конкурентов, что привело к росту стоимости акций банка до исторического максимума. Стоит ли ожидать дальнейшего роста цен?
Крупнейший американский банк JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM) опубликовал отчет за 2 квартал 2024 года, превзойдя все ожидания. Инвестиционное сообщество внимательно следит за статистикой крупнейших банков США, поскольку она дает представление об экономической активности потребителей. В этой статье мы проанализируем отчет JPM, рассмотрим прогноз руководства банка на будущие кварталы, проведем технический анализ акций JPM и сравним отчетность JPMorgan с отчетами его конкурентов.
Отчеты JPMorgan Chase & Co. за 2 квартал 2024 года и его конкурентов
Традиционно банки первыми отчитываются в конце квартала. По состоянию на 17 июля капитализация JPMorgan Chase & Co. достигла 622 миллиардов долларов США, что делает его крупнейшим публичным банком США. Ниже представлены данные JPMorgan Chase & Co. за II квартал 2024 года в сравнении с аналогичным периодом прошлого года:
- Выручка — 50,90 млрд долларов США (+20%)
- Чистая прибыль — 18,15 млрд долларов США (+25%)
- Прибыль на акцию — 6,12 USD (+40%)
- Процентные доходы — 22,90 миллиарда долларов США (+4%)
- Непроцентные доходы — 28,10 млрд. долларов США (+37%)
- Инвестиционный доход — 2,50 млрд. долларов США (+46%)
- Резерв на потери по кредитам — 3,05 млрд. долларов США (+5%)
- Чистые списания по кредитам — 2,23 млрд. долларов США (+58%)
Значительное увеличение чистой прибыли было обусловлено прибылью в размере 5,00 миллиардов долларов США, полученной от обмена акций Visa Inc (NYSE: V). Если бы эта сумма была меньше, чистая прибыль достигла бы 13,10 миллиарда долларов США, что на 6,5 % меньше, чем в соответствующем периоде 2023 года. Процентный доход, на который приходится 45,0 % от общей выручки банка, во II квартале 2024 года увеличился всего на 4,0 %. Для сравнения, в 1 квартале 2024 года он вырос на 11,0%. Повышение процентной ставки приводит к росту доходов банка, поскольку увеличиваются проценты по кредитам. Однако это происходит до тех пор, пока спрос на кредиты не спадет, а количество просроченных кредитов не возрастет, поскольку высокая ставка по кредитам становится недоступной для клиентов.
Хотя JPMorgan, крупнейший банк США, показал прирост в сегменте, этот прирост был незначительным, что свидетельствует о снижении спроса на кредиты. Статистика подтверждает это, показывая, что кредитный портфель JPMorgan Chase вырос на 6 % в годовом исчислении, но остался неизменным по сравнению с предыдущим кварталом. Резерв на потери по кредитам вырос на 5 %, что также указывает на обеспокоенность банка будущим ростом просроченных кредитов. Чистые списания по кредитам выросли на 58 %, что означает рост дефолтов по кредитам. Аналогичная проблема наблюдается и с депозитами, которые перестали расти по сравнению с предыдущим кварталом.
Опасения потребителей по поводу возобновления инфляции в США стимулируют спрос на реальные активы. Вместо того чтобы размещать средства на депозитах, потребители вкладывают их на финансовых рынках для покупки различных активов. Рост цен подтверждает это: с начала II квартала 2024 года цены на золото выросли более чем на 9 %, индекс S&P 500 прибавил 7 %, а NASDAQ 100 — 10 %. В отчете JPMorgan Chase эта тенденция отражена в увеличении инвестиционного дохода на 46 % до 2,50 миллиарда долларов США.
Отчеты двух крупнейших американских банков — Bank of America Corp. (NYSE: BAC) и Wells Fargo & Co. (NYSE: WFC) — стоит изучить для полного понимания ситуации на финансовом рынке.
Bank of America Corp. Квартальный отчет за 2 квартал 2024 года
Bank of America Corp. опубликовал отчет за 2 квартал 2024 года 16 июля. Ниже приведены его основные данные в сравнении с аналогичным периодом 2023 года:
- Выручка — 25,40 млрд USD (+0,8%)
- Чистая прибыль — 4,90 млрд долларов США (-0,6%)
- Прибыль на акцию — 0,83 USD (-4,6%)
- Процентные доходы — 13,86 млрд. долларов США (-3,0%)
- Непроцентные доходы — 11,70 млрд. долларов США (+6,0%)
- Резерв на потери по кредитам — 1,51 млрд. долларов США (+34,0%)
- Чистые списания по кредитам — 1,53 миллиарда долларов США (+76,0%)
Отчет Bank of America свидетельствует об ухудшении ситуации в кредитном секторе. Увеличение резервов на потери указывает на то, что руководство ожидает роста просроченных кредитов. Тем не менее, снижение показателей в инвестиционно-банковском секторе компенсировало сокращение процентных доходов.
Wells Fargo & Co. Квартальный отчет за 2 квартал 2024 года
Wells Fargo & Co. опубликовал отчет за 2 квартал 2024 года 12 июля. Ниже приведены его основные данные в сравнении с аналогичным периодом 2023 года:
- Выручка — 20,69 млрд USD (+0,7%)
- Чистая прибыль — 6,90 млрд долларов США (-6,8%)
- Прибыль на акцию — 0,83 USD (-5,3%)
- Процентные доходы — 11,90 млрд. долларов США (-9,0%)
- Непроцентные доходы — 8,80 млрд. долларов США (+19,0%)
- Резерв на потери по кредитам — 1,24 млрд. долларов США (-27,0%)
- Чистые списания по кредитам — 1,30 млрд. долларов США (+70,0%)
Отчет банка также свидетельствует об ухудшении ситуации с кредитами. Однако уменьшение резервов на потери свидетельствует об оптимистичном взгляде руководства на будущее. Банк мог повысить требования к заемщикам, а значит, не ожидает значительных задержек по выплатам. Как и в случае с Bank of America, более высокие доходы от инвестиционно-банковских услуг и комиссий за управление активами компенсируют снижение процентных доходов.
Прогноз JPMorgan Chase на 2024 год
Поскольку процентный доход является основной статьей доходов, инвесторы обращают пристальное внимание на прогнозы его роста или снижения. В комментариях к отчету руководство JPMorgan Chase представило прогноз на вторую половину 2024 года. Ожидается, что процентные доходы столкнутся с проблемами из-за выплат по депозитам и вялого спроса на кредиты вне карточного бизнеса. На прибыль банка также может повлиять рост резервов на потери по кредитам и перевод беспроцентных депозитов на процентные счета.
Однако банк оптимистично настроен в отношении инвестиционно-банковской деятельности, отмечая рост числа новых инвесторов и повышение комиссионных в секторе управления активами. По прогнозам, в этом году возрастет число слияний и поглощений, что принесет банку значительный доход.
В заключение руководство банка отметило, что показатели отчета за второй квартал демонстрируют рекордную выручку и чистую прибыль, а основные показатели остаются сильными.
Технический анализ и прогноз для акций JPMorgan Chase & Co.
На недельном таймфрейме акции JPMorgan Chase & Co. прорвались выше верхней границы восходящего канала и продолжили восхождение. В подобных ситуациях это, как правило, приводит к дальнейшему росту цены на ширину существующего канала. В результате основной сценарий для акций JPMorgan Chase & Co. предполагает рост цены до 260 долларов США.
Дивергенция на индикаторе RSI указывает на альтернативный сценарий, при котором котировки могут пробить уровень поддержки и вернуться в предыдущий восходящий канал. В этом случае коррекция в акциях JPMorgan Chase & Co. может продолжиться до 160 долларов США. Данный сценарий можно рассматривать, если цена упадет ниже 200 долларов за акцию.
Технический анализ акций JPMorgan Chase & Co.
Риски инвестирования в акции JPMorgan Chase & Co.
Риски инвестирования в акции JPMorgan Chase могут включать в себя несколько факторов:
Возобновление роста инфляции
Если инфляция возобновит рост, Федеральная резервная система (ФРС) будет вынуждена отложить снижение процентных ставок или, что еще хуже, начать их повышать. Это увеличит риски возникновения новых просрочек по кредитам, что потребует создания более значительных резервов на покрытие убытков и приведет к увеличению списаний по кредитам.
Рост процентных ставок по депозитам
Если учетная ставка повышается, то проценты по депозитам также должны быть увеличены. В противном случае клиенты банка могут перейти в банки с более высокими ставками, и увеличение процентных выплат по вкладам негативно скажется на прибыли банка.
Падение фондовых индексов
Учитывая, что во II квартале инвестиционный бизнес показал наибольший прирост и компенсировал падение в других секторах, снижение фондовых индексов может негативно сказаться на инвестиционном бизнесе JPMorgan Chase. Это также может повлиять на кредитный сектор, поскольку акции широко используются в качестве обеспечения по кредитам.
Риски, связанные с инфляцией, процентными ставками и падением фондовых индексов, представляют значительную угрозу для прибыли JPMorgan Chase. Поэтому эти факторы необходимо тщательно учитывать при оценке перспектив инвестирования в акции банка.
Резюме
Отчеты за II квартал 2024 года показывают, что крупнейшие банки США сталкиваются с различными проблемами, включая снижение процентных доходов и рост списаний по кредитам. Однако инвестиционная деятельность и непроцентные доходы помогают компенсировать эти негативные тенденции. JPMorgan Chase & Co. демонстрирует наиболее устойчивые показатели среди рассмотренных банков, в то время как Bank of America и Wells Fargo испытывают гораздо больше проблем в кредитном секторе.
Повышение процентных ставок оказывает давление на финансово слабые компании, что в конечном итоге приводит к росту числа слияний и поглощений, что является положительным фактором для увеличения доходов банков. В результате, несмотря на некоторую слабость рынка кредитования, цена акций JPMorgan продолжала расти, поскольку клиенты делали ставку на инвестиционный бизнес банка. Процентный доход банка может увеличиться по мере снижения процентной ставки, которое, по прогнозам, произойдет в этом году.
Источник: RoboForex