Прогноз по акциям Bank of America: дальнейший рост акций под угрозой

В октябре 2023 года цена 20-летних казначейских облигаций достигла минимума в 79 долларов США, после чего начала восстанавливаться. Неделю спустя акции Bank of America, которые с января 2022 года упали до 24 долларов, начали расти, достигнув исторического максимума в 46 долларов.

В 2020-2021 годах банк приобрел облигации на сумму более 680 миллиардов долларов США, однако повышение процентных ставок Федеральной резервной системой в 2022 году привело к падению их стоимости на 45 %. Это привело к значительным нереализованным убыткам, так как текущая цена упала ниже стоимости приобретения ценных бумаг. Однако, поскольку облигации не были проданы, эти потери остаются потенциальными и могут быть компенсированы, если цены вернутся на прежние уровни. В настоящее время надежды банка связаны с дальнейшим снижением ключевой ставки ФРС, что повысит стоимость этих активов и позволит продать их без финансовых потерь. Однако данные по инфляции за ноябрь указывают на тенденцию к росту, что может заставить Федеральную резервную систему возобновить повышение ставок. Цена акций банка находится на историческом максимуме, а Уоррен Баффет активно продает его акции. Что же ждет акции Bank of America в 2025 году?

В этой статье проводится фундаментальный анализ отчета Bank of America за 3 квартал 2024 года, чтобы предложить более глубокое понимание. В ней подробно рассматривается деятельность Bank of America и изучаются проблемы, возникающие в связи с покупкой облигаций в 2020-2021 годах. Статья также включает технический анализ акций BAC на основе показателей Bank of America, который является основой для прогноза акций BAC на 2025 год.

О Bank of America Corp

Bank of America Corp — один из крупнейших в мире финансовых институтов, предлагающий широкий спектр банковских и сопутствующих услуг. Амадео Джаннини основал банк в 1904 году в Сан-Франциско, США, под названием Bank of Italy, который в 1930 году был ребрендирован в Bank of America. Современная корпорация возникла в 1998 году после слияния с NationsBank.

Bank of America предоставляет розничные и корпоративные банковские услуги, инвестиционные и страховые продукты, управление активами, а также услуги ипотечного кредитования. Штаб-квартира банка находится в Шарлотте, Северная Каролина, США.

IPO банка состоялось в 1957 году, когда его акции начали торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером BAC. Bank of America входит в число крупнейших банков США и мира, обслуживая клиентов в более чем 35 странах и управляя активами, превышающими 2,4 триллиона долларов США.

Основные финансовые потоки Bank of America Corp

Основные направления финансовой деятельности Bank of America, приносящие доход, охватывают различные направления бизнеса, включая розничные, корпоративные и инвестиционные услуги. Они подразделяются на следующие категории:

• Чистый процентный доход: формируется за счет разницы между процентами, полученными по выданным кредитам, и процентами, выплаченными клиентам по депозитам и другим заемным средствам. Bank of America предлагает широкий спектр финансовых продуктов, включая ипотечные кредиты, коммерческие и автокредиты, а также кредитные карты.
• Комиссии: доходы от комиссий за операции с клиентами, включая плату за ведение банковских счетов, обработку платежей и переводов, а также за управление активами
• Доходы от инвестиционно-банковской деятельности: плата за консультирование по вопросам слияний и поглощений, доходы от выпуска акций и облигаций, а также доходы от торговли финансовыми инструментами, включая ценные бумаги, валюты и деривативы.
• Управление активами и страхование: плата за управление активами, страховые премии и доходы от инвестиций в страховые продукты
• Торговые и рыночные операции: финансовые доходы от операций с ценными бумагами, валютой и производными инструментами.
• Прочие источники дохода: плата за аренду сейфовых ячеек, доход от инвестиций в проекты устойчивого развития и инфраструктуры, а также прибыль от государственных и корпоративных облигаций.

Эти направления диверсифицируют доходы банка и делают их устойчивыми к экономическим кризисам, позволяя Bank of America эффективно конкурировать на мировом рынке.

Сильные и слабые стороны Bank of America Corp.

К сильным сторонам Bank of America относятся:

• Диверсификация доходов: клиентам предлагается широкий спектр финансовых услуг, включая розничное банковское обслуживание, инвестиционные услуги, управление активами, корпоративное банковское обслуживание и страхование. Такое разнообразие повышает устойчивость банка к колебаниям рынка в различных сегментах и позволяет ему получать доход из разных источников
• Цифровые инновации: банк активно внедряет цифровые технологии, в том числе мобильные приложения и виртуальный помощник Erica. Эти инновации повышают качество обслуживания, улучшают операционную эффективность и способствуют привлечению новых клиентов
• Сильные позиции в сфере инвестиционного банкинга и управления активами: конкурентные преимущества банка в сфере инвестиционного и частного банкинга, а также эффективное управление активами обеспечивают ему лидерство как в США, так и на международном уровне. Благодаря этому он может предлагать высококачественные услуги состоятельным клиентам и крупным международным корпорациям по всему миру
• Широкая сеть и глобальное присутствие: банк имеет представительства в более чем 35 странах, что позволяет ему обслуживать клиентов независимо от их местонахождения. Банк занимает лидирующие позиции как на внутреннем, так и на международном рынках
• Значительный капитал и гарантии ликвидности: обладая значительными финансовыми ресурсами и высоколиквидными активами, банк может эффективно управлять рисками и сохранять стабильность во время экономических спадов.

К слабым сторонам Bank of America относятся:

• Зависимость от процентных ставок: основной доход банка формируется за счет разницы между процентными ставками по кредитам и депозитам. Это делает его чувствительным к изменениям в экономической политике финансовых регуляторов и колебаниям процентных ставок. В периоды низких ставок доходность банка обычно снижается
• Высокие операционные расходы: несмотря на масштаб корпорации и высокий уровень цифровизации, банк несет более существенные расходы по сравнению с конкурентами, включая JPMorgan Chase (NYSE: JPM) и Wells Fargo (NYSE: WFC), что негативно сказывается на общей рентабельности проводимых операций
• Слабые позиции в некоторых сегментах розничного банковского обслуживания: хотя банк занимает значительную долю рынка в США, он отстает от конкурентов, таких как JPMorgan Chase и Wells Fargo, в сфере розничного банковского обслуживания и кредитных карт. Эти банки имеют более обширную клиентскую базу и более развитые сети обслуживания.

В целом Bank of America является сильным игроком на финансовом рынке благодаря своей диверсификации и инновациям. Однако он сталкивается с проблемами, включая зависимость от макроэкономических факторов и высокие операционные расходы.

Отчет Bank of America Corp за 3 квартал 2024 года

В октябре Bank of America опубликовал отчет за III квартал 2024 года, который завершился 30 сентября. Ниже приведены основные данные из отчета:

• Выручка: 25,30 млрд долларов США (+1%)
• Чистая прибыль: 6,90 миллиарда долларов США (-12 %)
• Прибыль на акцию: 0,81 ДОЛЛАРА США (-10%)
• Операционная прибыль: 3,65 миллиарда долларов США (+23%)

Выручка по сегментам:

• Потребительский банкинг: 10,40 миллиардов долларов США (-1%)
• Управление глобальным благосостоянием и инвестициями: 5,80 млрд. долларов США (+8%)
• Глобальный банковский бизнес: 5,83 миллиарда долларов США (-6%)
• Глобальные рынки: 5,60 млрд. долларов США (+14%)

Чистая прибыль по сегментам:

• Банковское обслуживание потребителей: 2,70 миллиарда долларов США (-6%)
• Управление глобальным благосостоянием и инвестициями: 1,10 млрд. долларов США (+1%)
• Глобальный банковский бизнес: 1,90 миллиарда долларов США (-27%)
• Глобальные рынки: 1,50 миллиарда долларов США (+25%)

Акционеры получили почти 5,60 миллиарда долларов США, включая 2,00 миллиарда в виде дивидендов по акциям и 3,50 миллиарда за счет обратного выкупа акций.

Несмотря на увеличение общей выручки на 1 %, чистая прибыль банка снизилась на 12 %. Чистая прибыль от банковских услуг на мировом и американском потребительских рынках снизилась. Однако инвестиционный сегмент продемонстрировал положительную динамику, что помогло компенсировать негативное влияние банковского сектора.

Экспертные прогнозы по акциям Bank of America Corp на 2025 год

• Barchart: 13 из 22 аналитиков оценивают акции Bank of America как «решительно покупать», трое — как «умеренно покупать», шестеро — как «держать», а средний ценовой ориентир составляет 48,48 долл.
• MarketBeat: 13 из 22 специалистов присвоили акциям рейтинг «покупать», восемь дали рекомендацию «держать», а один — «продавать». Ценовая цель роста составляет 57,00 USD, а ценовая цель продажи — 33,90 USD.
• TipRanks: 14 из 16 специалистов рекомендовали акции как «Покупать», а двое — как «Держать», со средней ценовой целью 51,14 долл.
• Анализ акций: из 21 эксперта четверо оценили акции как «решительно покупать», девять — как «покупать», семь — как «держать» и один — как «решительно продавать», с ценовым ориентиром в 33,90 USD. Ценовой ориентир роста акций составляет 57,00 долл.

Прогноз цены акций Bank of America Corp на декабрь 2024 года

На дневном таймфрейме акции Bank of America торгуются в рамках восходящего канала и приблизились к верхней границе, что говорит о потенциальном коррекционном снижении цены. Однако акции не смогли закрепиться выше уровня сопротивления 46,60 доллара, что сигнализирует о слабости «быков» и повышает вероятность снижения. На основе текущих показателей акций Bank of America возникают два потенциальных сценария.

Оптимистичный прогноз для акций Bank of America предполагает прорыв выше уровня сопротивления 46,60 доллара, за которым последует рост к верхней границе канала на уровне 50,00 доллара. По мнению некоторых экспертов, при устойчивом росте акции могут достичь отметки 57,00 USD.

Пессимистичный прогноз по акциям Bank of America предполагает коррекционное снижение к линии тренда на уровне 41,00 USD. Пробитие этого уровня может означать окончание восходящего тренда, увеличивая вероятность дальнейшего снижения. Этот сценарий является приоритетным из-за нескольких факторов, таких как продажа акций Berkshire Hathaway, отсутствие значительного роста доходов и высокий риск, связанный с нереализованными убытками по облигациям.

Анализ и прогноз акций Bank of America Corp на декабрь 2024 года

Прогноз стоимости акций Bank of America Corp на 2025 год

На месячном таймфрейме акции Bank of America достигли как линии сопротивления, так и уровня сопротивления 46,60 USD, что указывает на потенциал снижения цены. В то же время на индикаторе MACD сформировалась дивергенция, сигнализирующая о возможности дальнейшего падения цены. На основе текущих показателей акций Bank of America на месячном таймфрейме возможны два сценария развития событий.

Оптимистичный прогноз для акций Bank of America предполагает прорыв выше уровня сопротивления 46,60 USD, после чего последует рост цены. Согласно прогнозам экспертов, первой целью роста может стать отметка 57,00 USD. Следующая цель, рассчитанная с помощью расширений Фибоначчи, находится на уровне 66,40 USD.

Пессимистичный прогноз по акциям Bank of America предполагает снижение к ближайшей поддержке на уровне 32,00 USD, от которой котировки могут возобновить рост. И наоборот, прорыв этой поддержки может привести к снижению цены до 16,00 USD. Этот сценарий является приоритетным в силу тех же факторов, которые были описаны выше для декабря 2024 года.

Анализ и прогноз акций Bank of America Corp на 2025 год

Риски инвестирования в акции Bank of America Corp

Как и многие другие крупные финансовые учреждения в США, Bank of America несет нереализованные убытки по портфелям облигаций, приобретенных в 2020 и 2021 годах. В то время они считались относительно «безопасными» активами с предсказуемой доходностью. Однако начиная с 2022 года Федеральная резервная система начала «агрессивно» повышать ключевую процентную ставку, чтобы сдержать инфляцию, что привело к снижению рыночной стоимости ранее выпущенных ценных бумаг.

Аналогичная ситуация произошла с Silicon Valley Bank (SVB), который в 2023 году столкнулся с кризисом ликвидности и был впоследствии приобретен Bank of America. Это слияние позволило Bank of America укрепить свои позиции в технологическом секторе, но при этом обострило проблему нереализованных убытков, поскольку облигации SVB перешли на баланс Bank of America.

Согласно стандартам бухгалтерского учета, облигации, которые банк намерен держать до погашения, учитываются по номинальной, а не рыночной стоимости. Это помогает банку избежать признания убытков в финансовой отчетности, но подвергает его риску ликвидности. Если Bank of America будет вынужден продать облигации, чтобы выполнить свои финансовые обязательства, нереализованные убытки будут реализованы. Это также может повлиять на коэффициент достаточности капитала, который необходим для выполнения нормативных требований.

По состоянию на конец третьего квартала 2024 года портфель облигаций Bank of America, классифицированных как «удерживаемые до погашения», составлял 567 миллиардов долларов США. Чтобы подчеркнуть масштаб проблемы, стоимость 20-летних казначейских облигаций упала на 32 % с 2021 года. Это позволяет предположить, что потенциальные потери банка могут превысить 150 миллиардов долларов США. Однако эти оценки носят несколько спекулятивный характер, поскольку Bank of America не раскрывает размер нереализованных убытков, считая такую информацию конфиденциальной.

Если процентные ставки останутся высокими в течение длительного периода времени, Bank of America будет сложно компенсировать эти убытки. Это может ограничить возможности банка по повышению рентабельности и снижению долговой нагрузки.

Более серьезные проблемы возникнут в случае массового изъятия вкладов клиентами, аналогичного событиям, которые привели к краху банка «Силиконовая долина». В этом случае банку придется продавать облигации в убыток, чтобы удовлетворить требования клиентов. Поскольку Bank of America является системообразующим финансовым институтом в США, власти могут прибегнуть к непопулярным мерам для стабилизации ситуации, например, ввести временный запрет на снятие средств. Однако вероятность такого сценария невелика, поскольку он может спровоцировать массовую панику и потенциальный крах финансовой системы США.

Это может быть одной из причин, по которой фонд Уоррена Баффета Berkshire Hathaway с июля 2024 года ежемесячно сокращает свои пакеты акций Bank of America. Фонд неуклонно сокращает количество этих акций в своем инвестиционном портфеле.

Резюме

Банковские операции больше не являются основным источником дохода Bank of America. Положительная динамика доходов обусловлена преимущественно рыночными операциями и комиссионными сборами с клиентов, активно работающих на финансовых рынках. Однако если цены на акции на фондовом рынке упадут, этот сегмент может понести убытки, что затруднит компенсацию такого сокращения доходов.

Падение цен на акции потребует дополнительного обеспечения маржинальных позиций клиентов, что, в свою очередь, может спровоцировать резкое увеличение количества заявок на снятие депозитов. Для удовлетворения этих требований банку, возможно, придется продавать облигации с убытком, что еще больше ухудшит его финансовое положение.

Несмотря на эти риски, Bank of America успешно справляется с подобными проблемами уже более двух лет, и его акции продолжают расти. Однако точно определить время наступления потенциального кризиса невозможно, поэтому инвестиции в акции Bank of America Corp следует рассматривать как высокорискованные.

Источник: RoboForex