Отчет Intel Corp. (NASDAQ: INTC) за 4 квартал 2024 года оказался разочаровывающим: рост выручки замедлился, продажи в ключевых сегментах снизились, а компания отстала от конкурентов в области передовых технологий. Прогноз на 1 квартал 2025 года предполагает сохранение проблем. В результате акции компании торгуются вблизи 10-летнего минимума.
В статье рассматриваются показатели акций Intel, причины их падения и возможность покупки. Она включает в себя фундаментальный анализ финансового отчета Intel и технический анализ акций INTC, на основе которого составляется прогноз акций Intel на 2025 год.
О компании Intel Corp.
Intel Corp. — американская технологическая компания, специализирующаяся на разработке и производстве микропроцессоров, чипсетов, графических процессоров, систем-на-кристалле (SoC), сетевых контроллеров, модемов, флеш-памяти, чипсетов Wi-Fi и Bluetooth, а также датчиков для автоматизации транспортных средств. Основанная в 1968 году Гордоном Муром и Робертом Нойсом, компания Intel представила первый в мире микропроцессор в 1971 году, заложив основу для своего будущего успеха.
В том же году Intel провела первичное размещение акций (IPO) на бирже NASDAQ под тикером INTC, став одной из первых компаний в развивающемся технологическом секторе.
Сложные времена для Intel: пузырь доткомов, пандемия и конкурентная борьба
Первые серьезные неудачи постигли компанию во время «пузыря доткомов» в 2000 году, когда резко упал спрос на персональные компьютеры и серверы. Руководство компании увеличило объемы производства, что привело к избытку предложения и падению цен, не предвидя спада. В результате Intel была вынуждена сократить объемы производства, снизить затраты и разработать программу восстановления. После кризиса рынок технологий восстановился, что оживило спрос на продукцию Intel и помогло компании оправиться от спада.
Следующее серьезное испытание выпало на 2021 год. Резкий рост спроса на полупроводниковую продукцию во время пандемии COVID-19 в 2020 году привел к увеличению производства, что привело к перенасыщению рынка и последующему падению цен, что, в свою очередь, сказалось на доходах Intel. Однако на этом проблемы компании не закончились.
В 2023 году Intel столкнулась с жесткой конкуренцией со стороны AMD и NVIDIA, чья продукция превосходила процессоры и графические решения Intel как по производительности, так и по энергоэффективности. Ключевым фактором потери конкурентоспособности стало то, что предыдущее руководство компании сосредоточилось на бизнес-стратегии и финансовых показателях в ущерб инвестициям в инженерные разработки, что привело к задержкам в переходе на более современные 7- и 5-нанометровые технологии, уже освоенные Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE: TSM), которая производит чипы для NVIDIA и AMD.
Реакция инвесторов на трудности компании была очевидной — они распродавали акции Intel. Во время кризиса доткомов 2000 года акции компании упали на 82 %. Текущая ситуация похожа: с апреля 2021 года до ноября 2024 года акции компании потеряли 70 % своей стоимости.
Intel увеличивает инвестиции в новые заводы и модернизацию оборудования для литейного производства, чтобы восстановить доверие инвесторов и защитить свою долю рынка. Эта стратегия временно снижает рентабельность (компания закончила 2024 год с убытком). Чтобы сократить расходы, руководство Intel планирует уволить до 15 % сотрудников.
Отчет Intel Corp. за 3 квартал 2024 года
31 октября корпорация Intel опубликовала отчет за 3 квартал 2024 года, раскрыв следующие основные финансовые показатели:
- Выручка: 13,3 миллиарда долларов США (-6%).
- Чистая прибыль (убыток): 2,0 миллиарда долларов США по сравнению с 1,7 миллиарда в 3 квартале 2023 года.
- Прибыль (убыток) на акцию: 0,46 USD по сравнению с 0,41 USD в 3 кв. 2023 г.
- Валовая маржа: 18,0% (-2,780 базисных пунктов)
Выручка по сегментам:
- Группа клиентских вычислений: 7,3 миллиарда долларов США (-7%)
- Центр обработки данных и искусственный интеллект: 3,3 млрд долларов США (+9%)
- Network and Edge: 1,5 миллиарда долларов США (+4%)
- Intel Foundry: 4,4 миллиарда долларов США (-8%)
- Все остальное: 1,0 млрд. долларов США (-28%)
В своих комментариях к отчету генеральный директор Intel Пэт Гелсингер отметила, что на рентабельность компании повлияли расходы, о которых ранее говорилось при обсуждении результатов второго квартала 2024 года. Однако фактические результаты превзошли ожидания. В третьем квартале Intel предприняла значительные шаги по сокращению расходов, повышению эффективности и укреплению конкурентоспособности на рынке. Также была реализована значительная часть программы по сокращению штата, в рамках которой планируется уволить еще 15 % сотрудников до конца 2024 года.
На финансовые результаты также повлияло списание устаревших продуктов периода COVID-19, поскольку они не могли быть интегрированы в текущие продукты.
Заглядывая в 4 квартал 2024 года, руководство компании настроено оптимистично. Прогнозируемая выручка составит от 13,3 до 14,3 миллиарда долларов США, а скорректированная прибыль на акцию — 0,12 доллара США, что говорит о достижимости рентабельности.
Несмотря на текущие убытки, Intel призывает акционеров сохранить свои акции и выплатила дивиденды за третий квартал в размере 0,12 доллара США на акцию.
Отчет Intel Corp. за 4 квартал 2024 года
30 января компания Intel опубликовала отчет за 4 квартал 2024 года, в котором приведены следующие основные показатели:
- Выручка: 14,3 миллиарда долларов США (-7%).
- Чистая прибыль (убыток): 126 миллионов долларов США по сравнению с доходом в 2,7 миллиарда в 4 квартале 2023 года.
- Прибыль (убыток) на акцию: 0,03 USD по сравнению с прибылью в 0,63 USD в 4 квартале 2023 г.
- Валовая маржа: 32,9% (-650 базисных пунктов)
Выручка по сегментам:
- Группа клиентских вычислений: 8,0 млрд. долларов США (-9%)
- Центр обработки данных и искусственный интеллект: 3,4 миллиарда долларов США (-3%)
- Network and Edge: 1,6 миллиарда долларов США (+10%)
- Intel Foundry: 4,5 миллиарда долларов США (-13%)
- Все остальное: 1,0 млрд. долларов США (-20%)
В первом квартале 2025 года Intel ожидает, что выручка составит от 11,7 до 12,7 миллиардов долларов США, а убыток на акцию — 0,27 доллара США. Валовая маржа составит 36 % по сравнению с 51 % в 1 квартале 2024 года.
IV квартал 2024 года стал первым финансовым кварталом под руководством временных генеральных директоров Дэвида Зинснера и Мишель Джонстон Холтхаус после отставки Пэта Гелсингера. Мишель Холтхаус отметила, что прошедший квартал стал позитивным шагом вперед, поскольку Intel превысила свои прогнозы по выручке, валовой прибыли и прибыли на акцию. Она подчеркнула прогресс в реализации плана по сокращению расходов, направленного на улучшение траектории развития компании. Дэвид Зинснер заявил, что план уже приносит свои плоды, повышая эффективность всего бизнеса, что ведет к увеличению отдачи на вложенный капитал и общей рентабельности.
Intel продолжает двигаться в сторону своей модели литейного производства, создав Intel Foundry как независимую дочернюю компанию. Ожидается, что в 1 квартале 2025 года выручка этого подразделения будет на уровне 4 квартала 2024 года.
Несмотря на положительные моменты в отчете компании, участники рынка негативно отреагировали на его выход из-за ожидаемого в будущем снижения выручки Intel.
Экспертные прогнозы по акциям Intel Corp. на 2025 год
- Barchart: из 37 аналитиков один оценил акции Intel Corp. как «сильно покупать», 30 — как «держать», один — как «продавать» и пять — как «сильно продавать». Высокий ценовой ориентир составляет 62 доллара США, низкий — 19 долларов США.
- MarketBeat: из 32 специалистов один присвоил акции рейтинг «покупать», 27 дали рекомендацию «держать», а четверо — «продавать». Высокая ценовая цель составляет 62 USD, а низкая — 20 USD.
- TipRanks: из 30 специалистов один дал рекомендацию покупать, 25 — держать и четверо — продавать. Высокая цена составляет 28 долларов США, а низкая — 18 долларов США.
- Анализ акций: из 31 эксперта один оценил акции как «Покупать», 26 — как «Держать», двое — как «Продавать» и двое — как «Сильно продавать» со средним ценовым ориентиром 20 USD. Максимальная цена составляет 40 долларов США.
Прогноз стоимости акций Intel Corp. на 2025 год
На недельном таймфрейме акции Intel торгуются в рамках нисходящего канала и приближаются к нижней линии канала, которая выступает в качестве уровня поддержки. Кроме того, на индикаторе MACD образовалась конвергенция, сигнализирующая о потенциальном росте. Исходя из динамики акций Intel, возможные ценовые изменения на 2025 год выглядят следующим образом:
Первичный прогноз для акций Intel предполагает снижение до уровня поддержки 15 долларов США, после чего последует отскок и рост до уровня сопротивления 30 долларов США. Прорыв выше этого уровня может привести к росту цены акций до линии тренда на уровне 37 долларов. Этот сценарий представляется наиболее вероятным, так как компания опубликовала слабый прогноз на 1 квартал 2025 года и имеет новое руководство, которому предстоит решить непростую задачу по возрождению Intel.
Оптимистичный прогноз для акций Intel предполагает рост с текущего уровня 19 USD до уровня сопротивления 30 USD. Прорыв выше этого уровня может послужить катализатором для дальнейшего роста цены до 40 долларов.
Анализ и прогноз акций Intel Corp. на 2025 год
Китайское антимонопольное расследование в отношении Intel
Китай рассматривает возможность проведения антимонопольного расследования в отношении Intel, одной из американских технологических компаний, находящихся под пристальным вниманием на фоне обострения торгового конфликта с США. Хотя конкретные детали предстоящего расследования остаются неясными, оно может быть связано с доминирующим положением Intel на китайском рынке процессоров, который является крупнейшим сегментом бизнеса компании, приносящим доход.
Похоже, что все это только начало более широкой глобальной проверки, поскольку китайские регуляторы также нацелились на других американских технологических гигантов, таких как Alphabet (NASDAQ: GOOG) и NVIDIA (NASDAQ: NVDA).
Риски инвестирования в акции Intel Corp.
При инвестировании в акции Intel Corp. необходимо учитывать факторы, которые могут негативно повлиять на будущие доходы компании. Ключевые факторы описаны ниже:
- Производственные проблемы: Intel сталкивается с проблемами в производстве своей продукции, особенно по мере перехода на более современные микротехнологии. Задержки с внедрением новых методов и перерасход средств на производственные проекты могут привести к росту затрат без соответствующего увеличения доходов.
- Проблемы контрактного бизнеса: Стремление Intel стать вторым по величине контрактным производителем микросхем к 2030 году сталкивается с проблемами привлечения клиентов, острой конкуренцией со стороны Samsung и TSMC, а также рисками, связанными с этой моделью партнерства, которая требует значительных инвестиций без гарантии возврата средств
- Потеря доли рынка и конкуренция: Традиционное доминирование Intel на рынке ПК сокращается из-за снижения спроса на эти устройства. Конкуренция со стороны процессоров ARM, особенно в мобильных устройствах, серверах и центрах обработки данных, угрожает доходам Intel
- ИИ и рынок центров обработки данных: Intel заметно отстает в индустрии чипов для искусственного интеллекта, где NVIDIA имеет значительное конкурентное преимущество. Это привело к потере доли рынка, особенно в сегменте центров обработки данных, который имеет решающее значение для получения высокомаржинальной прибыли
- Финансовое положение и инвестиции: Intel снова отчиталась об отрицательной прибыли на акцию, что свидетельствует о финансовых трудностях. Такая ситуация может подорвать доверие инвесторов и повлиять на перспективы финансирования исследований и разработок, необходимых для дальнейшего роста.
- Приостановка выплаты дивидендов: приостановка выплаты дивидендов, действующая с 1992 года, может отпугнуть инвесторов, ориентированных на стабильный доход. Подобные финансовые ограничения могут подорвать доверие инвесторов и в конечном итоге привести к падению акций компании
- Геополитические и экономические факторы: напряженность в отношениях между США и Китаем, ключевым рынком полупроводников, может негативно сказаться на бизнесе Intel в этой области. Кроме того, глобальное производственное присутствие компании подвержено серьезным геополитическим рискам по нескольким причинам.
Все эти факторы в совокупности угрожают будущим доходам Intel, потенциально приводя к снижению выручки и росту незапланированных расходов.
Резюме
Отчет Intel за 4 квартал 2024 года отражает как успехи, так и проблемы на высококонкурентном рынке полупроводников. Компания сократила убытки и продолжает разрабатывать решения для центров обработки данных, что открывает возможности для роста. Инвестиции в технологии 7 и 5 нм открывают перед компанией перспективы модернизации производственных мощностей и эффективной конкуренции с лидерами рынка. Развитие литейного бизнеса также набирает обороты, что позволяет Intel производить чипы для внешних клиентов и снизить зависимость от собственных брендированных продуктов.
Тем не менее конкуренция с AMD и NVIDIA остается острой, особенно в сегменте GPU. Переход Intel на чипы с искусственным интеллектом сталкивается с жесткой конкуренцией, и способность адаптироваться к изменениям в этой области становится решающим фактором для компании. Кроме того, в связи со сменой руководства и переходом к новым стратегиям компания должна успешно осуществить эту трансформацию, чтобы обеспечить условия для своего роста.
Несмотря на многообещающие перспективы Intel Corp., ей необходимо преодолеть конкуренцию и ускорить внедрение инноваций в области искусственного интеллекта, производственных технологий и литейного сегмента. В результате Intel ожидают непростые времена.
Источник: RoboForex