Результаты первого квартала 2025 года The Walt Disney Company (NYSE: DIS) показали не только значительный рост выручки и прибыли, превысивший прогнозы аналитиков, но и снижение числа подписчиков Disney+ на 700 000 человек. В связи с этим акции компании сначала выросли после публикации отчета, но по итогам сессии снизились на 2,5 %.
В этой статье рассматривается компания The Walt Disney Company и ее бизнес-модель, предлагается фундаментальный анализ финансового отчета Disney. В ней также приводится технический анализ акций Walt Disney, оцениваются их текущие показатели, на основе которых составляется прогноз акций DIS на декабрь 2024 года и на весь 2025 год.
О компании Walt Disney Company
The Walt Disney Company — одна из крупнейших в мире медиа- и развлекательных корпораций, основанная 16 октября 1923 года братьями Уолтером и Роем Диснеями. Компания известна своими живыми фильмами и анимационными мультфильмами, включая такие культовые творения, как «Белоснежка и семь гномов». В портфолио компании входят Lucasfilm, Marvel Studios, Pixar и 20th Century Studios. Помимо кинопроизводства, Disney управляет тематическими парками и курортами по всему миру — Disney World и Disneyland — и осуществляет телевизионные трансляции на каналах ABC, ESPN и National Geographic. В 2019 году компания запустила стриминговый сервис Disney+. Другим ключевым направлением деятельности компании является производство и лицензирование товаров, связанных с популярными франшизами. Компания Disney вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу 12 ноября 1957 года, торгуясь под тикером DIS.
Основные финансовые потоки The Walt Disney Company
Доходы компании Walt Disney формируются из нескольких основных источников, охватывающих широкий спектр развлекательных и медийных операций. Ниже перечислены основные сегменты, приносящие доход компании Disney:
- Медиасети: телевизионные каналы и кабельные сети (ABC, Disney Channel, ESPN, FX, National Geographic и другие). Потоки доходов включают рекламу, лицензионные платежи, платные подписки и продажу прав на вещание
- Подписки и международные операции: потоковые сервисы (Disney+, ESPN+ и Hulu) и международная торговля. Основными источниками дохода являются подписка на платформы потокового вещания и продажа контента и лицензий на зарубежных рынках
- Парки, развлечения и потребительские товары: тематические парки, курорты, круизы и отели. Доходы генерируются за счет продажи билетов, праздничных пакетов, сувениров, лицензионных игрушек и других товаров и услуг
- Студия развлечений: производство и прокат фильмов, продажа домашнего видео и издание музыки. Доход поступает от кинопроката, продажи цифрового и физического контента, а также доходов от продажи музыкальных саундтреков и лицензирования.
В своих финансовых отчетах Disney распределяет все доходы по трем ключевым сегментам:
- Развлечения: производство фильмов, телепрограмм, кинопрокат, продажа контента и лицензирование, выпуск саундтреков и бродвейские постановки.
- Спорт: деятельность, связанная с брендом ESPN, включая кабельные и цифровые спортивные трансляции, права на трансляцию спортивных мероприятий, потоковую платформу ESPN+, рекламу, лицензирование контента, спортивные аналитические программы и мероприятия.
- Развлечения: тематические парки (Disneyland, Disney World и международные парки), круизы (Disney Cruise Line), курорты и отели, аттракционы, а также мероприятия и мероприятия по привлечению клиентов, связанные с брендом Disney (интерактивные шоу и VIP-туры).
Сильные и слабые стороны The Walt Disney Company
Сильные стороны компании Walt Disney:
- Популярный бренд и узнаваемость: Disney — одна из самых известных компаний в мире.
- Уникальная интеллектуальная собственность: франшизы Marvel, Pixar и Star Wars, классические анимационные персонажи и оригинальный контент.
- Диверсифицированный бизнес: Disney получает доходы в различных сегментах, включая медиа, потоковое вещание, товары и фильмы.
- Глобальное присутствие: тематические парки, фильмы и медиа рассчитаны не только на американский, но и на международный рынок.
- Интеграция бизнеса: комплексная интеграция всех направлений деятельности позволяет компании максимально эффективно использовать свои активы, при этом фильмы и шоу служат основой для тематических аттракционов, товаров и лицензирования.
Слабые стороны бизнеса Walt Disney:
- Зависимость от флагманских франшиз Marvel и Star Wars: неудачи с выпуском контента могут негативно сказаться на доходах Disney
- Зависимость от экономических условий: тематические парки и курорты, которые являются значительными источниками дохода, очень чувствительны к экономическим условиям, тенденциям развития туризма и глобальным событиям (например, пандемии COVID-19).
- Высокие затраты на потоковое вещание: Disney+ несет значительные расходы на контент и сталкивается с жесткой конкуренцией, что увеличивает финансовую нагрузку на расходную часть бюджета компании
- Медленная адаптация к предпочтениям аудитории: Disney сталкивается с проблемами оперативного реагирования на изменение предпочтений. Масштабная структура компании затягивает процесс принятия решений, а частая критика культурной и социальной политики компании создает серьезные репутационные риски.
Основными конкурентами Disney являются Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN), Apple Inc. (NASDAQ: AAPL), Comcast Corporation (NASDAQ: CMCSA), NBCUniversal, Netflix, Inc. (NASDAQ: NFLX), Paramount Global (NASDAQ: PARA), Sony Pictures и Warner Bros. Discovery, Inc. (NYSE: WBD). Каждая компания занимает лидирующие позиции в определенных сферах бизнеса (например, Netflix — в потоковом вещании, Universal Studios — в тематических парках, а Warner Bros. Discovery — в производстве кино- и телеконтента). Однако совокупность преимуществ различных сегментов бизнеса, масштаба и сильного бренда Disney дает ей значительные преимущества перед конкурентами.
Отчет The Walt Disney Company за 4 квартал 2024 года
14 ноября компания The Walt Disney Company опубликовала отчет за 4 квартал 2024 финансового года, который завершился 28 сентября. Ниже приведены основные данные отчета:
- Выручка: 22,57 млрд долларов США (+6%)
- Чистая прибыль: 0,95 миллиарда долларов США (-6 %)
- Прибыль на акцию: 1,14 ДОЛЛАРА США (+39%)
- Операционная прибыль: 3,65 млрд долларов США (+23%)
Выручка по сегментам:
- Развлечения: 10,83 миллиарда долларов США (+14%)
- Спорт: 3,91 миллиарда долларов США (без изменений)
- Опыты: 8,24 миллиарда долларов США (+1%)
Операционная прибыль по сегментам:
- Развлечения: 1,07 миллиарда долларов США (+353%)
- Спорт: 0,92 миллиарда долларов США (-5%)
- Опыт: 1,66 миллиарда долларов США (+6%)
Все показатели (кроме чистой прибыли) продемонстрировали рост. Руководство компании объясняет снижение чистой прибыли увеличением расходов на производство контента и маркетинг, а также ростом затрат на развитие стриминговых сервисов (Disney+, Hulu).
Компания прогнозирует дальнейший рост основных финансовых показателей в 2025 году, но предсказывает возможное снижение числа новых подписчиков Disney+ в 1 квартале 2025 года по сравнению с 4 кварталом 2024 года.
В этом году Disney планирует программу выкупа акций на сумму 3,00 миллиарда долларов США и выплату дивидендов. Дивиденды увеличатся на 33 %, до 0,50 доллара США на акцию, и будут выплачены двумя частями в январе и июле 2025 года.
В 2026 году Walt Disney прогнозирует снижение темпов роста в процентном отношении в сегменте спорта, значительный однозначный рост в сегменте развлечений и двузначный рост в секторе развлечений.
Исходя из прогнозов компании на 2025-2026 годы, ожидается дальнейший рост основных финансовых показателей, что должно положительно сказаться на выплате дивидендов и программе выкупа акций, что в конечном итоге приведет к повышению цены акций.
Отчет The Walt Disney Company за первый квартал 2025 года
5 февраля компания The Walt Disney Company опубликовала отчет за 1 квартал 2025 года, который завершился 28 декабря 2024 года. Ниже приведены его основные показатели:
- Выручка: 24,69 млрд долларов США (+6%)
- Чистая прибыль: 3,66 миллиарда долларов США (+27 %)
- Прибыль на акцию: 1,76 ДОЛЛАРА США (+44%)
- Операционная прибыль: 5,06 млрд долларов США (+31%)
Выручка по сегментам:
- Развлечения: 10,87 миллиарда долларов США (+9%)
- Спорт: 4,85 миллиарда долларов США (без изменений)
- Опыты: 9,41 миллиарда долларов США (+3%)
Операционная прибыль сегмента:
- Развлечения: 1,70 миллиарда долларов США (+95%)
- Спорт: 247 млн. долларов США (против убытка в 103 млн. долларов США)
- Опыт: 3,11 миллиарда долларов США (+31%)
Генеральный директор Роберт Алан Игер подчеркнул, что компания уверенно начала новый финансовый год, и выразил уверенность в стратегии роста. Он отметил значительные успехи в области потоковых сервисов, включая интеграцию ESPN в Disney+, а также стабильно высокие показатели в сегменте тематических парков и курортов.
В будущем Disney прогнозирует высокозначный рост скорректированной прибыли на акцию по сравнению с 2024 годом. Компания также ожидает, что операционная прибыль в сегменте потокового вещания (Disney+, Hulu, ESPN+) увеличится примерно на 875 миллионов долларов США. В 2025 году, как и ожидалось ранее, Disney планирует направить 3,00 миллиарда долларов США на выкуп акций.
Несмотря на то что компания The Walt Disney Company превысила прогнозы по выручке и прибыли в I квартале 2025 года, ее акции снизились к концу торговой сессии в день выхода отчета. В первую очередь это было вызвано снижением числа подписчиков Disney+ на 700 тысяч, что вызвало опасения инвесторов относительно дальнейшего роста сектора потокового вещания. Кроме того, компания предупредила, что во II квартале подписки могут еще больше сократиться из-за недавнего повышения цен, что усилило негативные настроения на рынке.
Экспертные прогнозы по акциям The Walt Disney Company на 2025 год
- Barchart: 20 из 29 аналитиков оценили акции Walt Disney как «сильно покупать», двое — как «умеренно покупать» и семь — как «держать», с высокой ценовой целью в 147 долларов США.
- MarketBeat: 21 из 27 специалистов присвоили акциям рейтинг «покупать», шестеро дали рекомендацию «держать», с высокой ценовой целью в 147 долларов США
- TipRanks: 16 из 21 специалиста рекомендовали акции как «Покупать», в то время как пятеро дали рекомендацию «Держать», с высокой ценовой целью в 147 долларов США
- Анализ акций: 15 из 26 экспертов оценили акции как «сильно покупать», шесть — как «покупать», пять — как «держать», с целевой ценой 147 долларов США.
Ни один из аналитиков не рекомендует продавать акции Walt Disney.
Прогноз стоимости акций Walt Disney Company на 2025 год
Падение акций Disney началось в марте 2021 года с отметки 200 долларов США и остановилось только в октябре 2023 года на уровне 80 долларов США. Ранее акции компании опускались до этого уровня поддержки со 150 долларов США во время пика кризиса, вызванного коронавирусом, когда введенные правительством блокировки и закрытие границ сильно сократили посещение тематических парков Disney. Этот уровень поддержки остается ключевой зоной для инвесторов, где они готовы покупать акции компании. В настоящее время акции торгуются в районе 110 долларов США, а на графике, вероятно, формируется фигура «треугольник». Исходя из динамики акций The Walt Disney Company, потенциальное движение цены к 2025 году выглядит следующим образом.
Первичный сценарий прогноза акций The Walt Disney Company предполагает снижение к нижней границе «треугольника» на уровне 90 долларов США за акцию, после чего последует отскок и рост к уровню сопротивления 120 долларов США. Прорыв выше этого уровня может подтолкнуть цену к 150 долларам. В пользу этого сценария говорит слабый прогноз компании на следующий квартал, а улучшение финансовых показателей ожидается только во второй половине 2025 года.
Альтернативный сценарий прогноза акций Walt Disney предполагает прорыв выше уровня сопротивления 120 долларов США и рост до 150 долларов США. Если акции преодолеют это сопротивление, цена может вырасти до 170 долларов США.
Анализ и прогноз акций The Walt Disney Company на 2025 год
Риски инвестирования в акции The Walt Disney Company
Инвестиции в акции компании Walt Disney могут быть привлекательными благодаря силе ее бренда и диверсифицированной бизнес-модели. Однако существуют определенные риски, которые инвесторам следует учитывать:
- Зависимость от потребительских расходов: Disney в значительной степени зависит от доходов, получаемых от секторов, связанных с развлечениями (тематические парки, фильмы и потоковые сервисы). Во время экономического спада потребители обычно сокращают неосновные расходы, такие как развлечения, что негативно сказывается на доходах компании.
- Конкуренция в сфере медиа и потокового вещания: рынок потокового вещания очень насыщен и разнообразен. Несмотря на то что у Disney+ есть потенциал роста, сохранение текущих позиций требует значительных инвестиций в контент, что приводит к росту расходов. Поскольку компания не может сосредоточиться исключительно на одном виде бизнеса (в отличие от Netflix, где стриминг является основным источником дохода), существует риск снижения ее влияния на этом рынке
- Затраты на разработку и долговые обязательства: Disney инвестирует в новые проекты, такие как тематические парки, потоковый контент и технологии. Эти инвестиции увеличивают долговую нагрузку компании. Если процентные ставки в США вырастут, рефинансирование долга будет стоить дороже, что увеличит стоимость обслуживания долга и негативно скажется на общей рентабельности Disney
- Риски, связанные с брендом и репутацией: скандалы, связанные с руководством компании или ее продукцией, могут нанести ущерб ее репутации. Решения, связанные с выпуском фильмов и сериалов, которые воспринимаются как спорные, могут привести к отказу или даже бойкоту со стороны определенных сегментов аудитории.
Акции Disney могут предложить держателям привлекательные долгосрочные перспективы, особенно если бизнес потокового вещания будет успешным. Однако инвесторы должны учитывать вышеупомянутые риски и соответствующим образом диверсифицировать свои портфели.
Резюме
В своем отчете о прибылях за I квартал 2025 года The Walt Disney Company продемонстрировала устойчивость и стратегический прогресс, подтвердив свой статус лидера в индустрии развлечений. Однако, несмотря на высокие показатели в ключевых сегментах, таких как потоковое вещание и тематические парки, сохраняются определенные проблемы. Сокращение числа подписчиков Disney+ свидетельствует о возможных трудностях с удержанием аудитории в условиях роста цен и острой конкуренции. Еще одна проблема связана с макроэкономическими факторами, включая инфляцию и развивающиеся тенденции в туристическом секторе, которые могут повлиять на посещаемость тематических парков и расходы посетителей.
Однако даже в таких условиях у Disney есть значительный потенциал для достижения успеха в своих основных областях. Одна из главных возможностей компании заключается в повышении рентабельности ее сервиса потокового вещания. Фокус Disney на оптимизации цен, пакетных предложениях (Disney+, Hulu, ESPN) и сокращении расходов может привести к повышению рентабельности при сохранении лояльной абонентской базы. Успешная интеграция прямых спортивных трансляций в потоковый контент может способствовать дальнейшему росту вовлеченности аудитории и привлечению новых пользователей.
Другим ключевым фактором роста являются тематические парки и развлечения — краеугольный камень бизнеса Disney. Инвестиции в новые аттракционы, расширение парков и круизные линии будут поддерживать долгосрочный рост, особенно по мере стабилизации мирового туристического спроса.
Если Disney будет соблюдать финансовую дисциплину, продолжая инвестировать в контент и развлечения, компания сможет добиться устойчивого роста и сделать 2025 год успешным.
Источник: RoboForex