27 июля (Рейтер) – В четверг Европейский центральный банк в девятый раз подряд повысил процентные ставки и сохранил возможность дальнейшего ужесточения, поскольку неуступчивая инфляция и растущий риск рецессии толкают политиков в противоположных направлениях.
Борясь с историческим всплеском цен, ЕЦБ с июля прошлого года повысил стоимость заимствований в общей сложности на 425 базисных пунктов, опасаясь, что чрезмерный рост цен может закрепиться за счет повышения заработной платы, поскольку рынок труда остается исключительно напряженным.
КОММЕНТАРИИ
ЛИ ХАРДМАН, СТАРШИЙ ВАЛЮТНЫЙ АНАЛИТИК, MUFG, ЛОНДОН
“Заявление сигнализирует о том, что ЕЦБ теперь более спокойно относится к тому, что учетная ставка достигла ограничительного уровня. Ранее они говорили, что ставка будет доведена до более ограничительного уровня, теперь же она будет “установлена на достаточно ограничительном уровне”.
В дальнейшем политика будет направлена не столько на повышение ставок, сколько на их длительное сохранение на более высоком уровне.
Для рынков это еще один шаг к тому, что ЕЦБ заявляет о скором завершении цикла повышения ставок. Это спровоцировало распродажу евро”.
КЛЕМАНС ДАЧИКУР, ПОРТФЕЛЬНЫЙ МЕНЕДЖЕР, MORNINGSTAR, ПАРИЖ
“Последнее повышение процентных ставок ЕЦБ на 0,25% не стало неожиданностью. Однако последние исследования активности свидетельствуют о том, что замедление экономического роста в еврозоне затрагивает как производственную сферу, так и сферу услуг. Это указывает на то, что ЕЦБ приближается к завершению цикла повышения ставок, однако сохранение базовой инфляции также говорит о том, что снижение ставок пока не стоит на повестке дня”.
НИЛ БИРЕЛЛ, ДИРЕКТОР ПО ИНВЕСТИЦИЯМ PREMIER MITON INVESTORS, ВЕЛИКОБРИТАНИЯ
“ЕЦБ пошел на ожидаемое повышение ставки на 0,25%, но гораздо больший интерес представляет вопрос о том, будет ли еще одно повышение ставки в сентябре. Это, безусловно, будет зависеть от двух данных по инфляции, которые будут опубликованы до этого момента. Независимо от того, как они повлияют на общий прогноз, ЕЦБ в любом случае захочет сохранить гибкость. Если ставки еще не достигли пика, то до него уже недалеко, и разговор может вскоре перейти к тому, как долго они будут оставаться на пике”.
АРНЕ ПЕТИМЕЗАС, СТАРШИЙ АНАЛИТИК, AFS GROUP, АМСТЕРДАМ
“Скучное заявление, которое не говорит нам ничего нового. Решение на сентябрь останется открытым, хотя ЕЦБ должен придерживаться “ястребиного” курса, учитывая все еще высокую инфляцию.
Интересным моментом является снижение вознаграждения по обязательным резервам банков до нуля (было 3,25%). Хотя ЕЦБ пытается представить этот шаг как направленный на защиту единства денежно-кредитной политики, на самом деле он продиктован исключительно соображениями прибыли. ЕЦБ сильно стравливает свой портфель облигаций (часто покупаемых по отрицательной доходности), выплачивая при этом относительно высокую номинальную ставку по обязательным и избыточным резервам банков. Этот шаг, грубо говоря, сэкономит ЕЦБ 6 млрд. евро в год”.
ГАЙ МИЛЛЕР, ГЛАВНЫЙ РЫНОЧНЫЙ СТРАТЕГ СТРАХОВОЙ ГРУППЫ “ЦЮРИХ”, ЦЮРИХ
“В начале заседания было совершенно ясно, что повышение ставки на 25 б.п. является само собой разумеющимся, так что никаких сюрпризов здесь нет. Есть понимание необходимости некоторой осторожности в дальнейшем. Многие данные, особенно из производственного сектора, вызывают ужас.
Больше всего страдают две крупные экономики – Германия и Франция. Поэтому ЕЦБ признает тот факт, что траектория развития вызывает опасения. Важными являются данные по банковскому кредитованию, которые мы получили на днях и которые свидетельствуют о резком падении спроса.
Доходность облигаций снижается на этой новости, и я думаю, что это справедливая реакция. Риск еще одного повышения ставки на 25 б.п. не исключен, поскольку инфляция все еще значительно превышает целевой уровень, а рост заработной платы остается проблематичным.
ЕЦБ сочтет, что ему все еще нужно говорить в духе “ястребиной” политики, в противном случае рынки будут ожидать снижения ставки и ослабления финансовых условий”.
САМИ ЧААР, ГЛАВНЫЙ ЭКОНОМИСТ LOMBARD ODIER, ЖЕНЕВА
“Я думаю, что мы явно достигли пика. Я бы пришел к тому же выводу, что и ФРС вчера: они будут зависеть от данных, но если вы думаете так же, как и мы, то данные позволят им пропустить или выйти на плато в сентябре”.
“У Кристин Лагард сегодня (на пресс-конференции) есть одна задача – не допустить смягчения финансовых условий. Более мягкие действия должны сопровождаться более жесткой коммуникацией. Как только вы достигли пика, вы должны говорить жестко, мы ожидаем, что она будет очень обеспокоена инфляцией и т.д., но по большому счету мы очень близки к пику”.
МАРЧЕЛ АЛЕКСАНДРОВИЧ, ЕВРОПЕЙСКИЙ ЭКОНОМИСТ, SALTMARSH ECONOMICS, ЛОНДОН
“Заявление похоже на то, что они говорили в середине июня: им предстоит еще много работы, поэтому они готовят рынки к очередному шагу в сентябре.
Мы уже давно считаем, что ставка по депозитам будет повышена до 4%. В сентябре они, скорее всего, изменят прогноз”.
Источник: XM