Акции Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE: GS) 23 апреля 2024 года преодолели уровень сопротивления 416,50 доллара США и устремились вверх, достигнув новых исторических максимумов. Росту цен способствовал отчет за первый квартал 2024 года, опубликованный 15 апреля. Какие факторы побуждают участников рынка покупать акции банка по пиковым ценам, и есть ли вероятность, что восходящий тренд сохранится? Давайте разберемся в этом в рамках комплексного фундаментального анализа GS.
Квартальный отчет Goldman Sachs Group за 1 квартал 2024 года
Goldman Sachs Group опубликовала финансовые результаты за 1 квартал 2024 года 15 апреля 2024 года. Ниже представлены данные отчета в сравнении с аналогичным периодом 2023 года:
- Выручка — 14,21 млрд долларов США (+16%)
- Прибыль на акцию — 11,58 доллара США (+32%)
- Чистая прибыль — 4,10 млрд долларов США (+28%)
Выручка по сегментам:
- Global Banking & Markets — 9,70 млрд. долларов США (+ 15%)
Сегмент Global Banking & Markets включает доходы от инвестиционно-банковской деятельности (слияния и поглощения, размещение облигаций и акций, консультирование по стратегическим вопросам), торговли ценными бумагами (акции, облигации и деривативы), управления активами и других услуг, предоставляемых инвестиционным банком. - Управление активами и благосостоянием — 3,80 млрд долларов США (+18%)
Управление активами и благосостоянием включает в себя доходы от услуг по управлению активами. Сюда может входить плата за управление инвестиционным портфелем, финансовое планирование, управление розничными и корпоративными активами, а также выручка от продажи финансовых продуктов, таких как паевые инвестиционные фонды, ETF, структурированные продукты и другие инвестиционные продукты. - Платформенные решения — 0,69 млрд долларов США (+24%)
Платформенные решения включают доходы от предоставления клиентам различных финансовых платформ и технологических решений. Это могут быть доходы от предоставления доступа к торговым платформам, технологической инфраструктуре для торговли на финансовых рынках, облачным вычислениям, услугам кибербезопасности, аналитическим инструментам и другим финансовым технологиям.
Председатель совета директоров и генеральный директор Дэвид Соломон на пресс-конференции особо выделил Global Banking & Markets, так как ждал оживления в этой сфере уже два года. Ниже перечислены подразделения сегмента с наиболее значительными достижениями:
- андеррайтинг акционерного капитала — 370 миллионов долларов США (+45%)
- Андеррайтинг долговых обязательств — 688 миллионов долларов США (+38 %)
- Инвестиционно-банковские услуги — 2,00 миллиарда долларов США (+32%)
Хотя сегмент Global Banking & Markets продемонстрировал наименьший рост выручки в процентном выражении, его доходы увеличились на 1,20 миллиарда долларов США, что является самым значительным показателем по сравнению с другими секторами.
Подразделения, предоставляющие услуги андеррайтинга для IPO и продажи облигаций, продемонстрировали самый значительный рост — 45 % и 38 % соответственно. За ними следует сегмент услуг по слияниям и поглощениям, рост которого составил 32 %. Это говорит о том, что после затишья, наступившего в 2022 году, компании постепенно возвращаются на рынки капитала, а инвесторы проявляют интерес к рискованным активам.
Анализ GS: Данные по IPO, слияниям и поглощениям за 1 квартал 2024 года
Руководство банка заявило, что компании и инвесторы возвращаются на рынки капитала, что отражено в статистике за 1 квартал 2024 года. Ниже приведена диаграмма, показывающая количество IPO в США с 1 квартала 2020 года по 1 квартал 2024 года.
Количество IPO на фондовых биржах США
Пик IPO пришелся на I квартал 2021 года, после чего последовал спад, который продолжался до IV квартала 2023 года включительно. В I квартале 2024 года тенденция изменилась: 25 компаний вышли на биржу и привлекли 5,67 млрд долларов США, что на 184 % больше, чем в предыдущем квартале, и на 125 % больше, чем в соответствующем квартале 2023 года.
В секторе слияний и поглощений (M&A) также наблюдается положительная динамика. Ссылаясь на данные Dealogic, агентство Reuters в своей статье сообщило, что в первом квартале 2024 года общий объем сделок по слиянию и поглощению вырос на 30 %, достигнув примерно 755,10 млрд долларов США по сравнению с аналогичным периодом 2023 года.
Процентная ставка Федеральной резервной системы США и ее потенциальное влияние на доходы Goldman Sachs
По состоянию на 12 июня 2024 года процентная ставка в США составляет 5,5%, что является самым высоким показателем с 2001 года. В условиях повышенных процентных ставок банки могут получать выгоду от высоких ставок по выдаваемым кредитам. Однако в 1 квартале 2024 года выручка этого сегмента Goldman Sachs снизилась на 11 % по сравнению с 1 кварталом 2023 года, до 1,6 млрд долларов США. Это снижение было вызвано ростом ставок по депозитам клиентов, которые значительно отставали от процентных ставок по кредитам.
Повышение процентных ставок осложняет деятельность финансово слабых компаний, которые прибегают к привлечению дополнительного финансирования путем продажи облигаций или слияния с другими компаниями. Негативное влияние повышенных процентных ставок можно проследить на примере количества банкротств в США.
Банкротства в США
Устойчивый рынок занятости и инфляция, превышающая целевой уровень в 2%, указывают на то, что Федеральная резервная система может отложить снижение процентных ставок или даже перейти к очередному раунду ужесточения денежно-кредитной политики. В результате положение финансово слабых компаний будет оставаться нестабильным, что косвенно приведет к росту числа сделок M&A и размещений облигаций на рынке. Таким образом, доходы сегмента Goldman Sachs Global Banking & Markets имеют большой потенциал для дальнейшего роста.
Технический анализ и прогноз по акциям Goldman Sachs
Акции Goldman Sachs торгуются в рамках восходящего канала на недельном таймфрейме. Коррекция, начавшаяся в январе 2021 года и завершившаяся в ноябре 2023 года, была сформирована в виде треугольника. Верхняя граница фигуры была пробита 27 ноября 2023 года, что послужило сигналом к росту цен. Согласно треугольнику, расчетная цель составляла 470 долларов США за акцию. Цена сравнительно быстро достигла этой цели и остановила свое восхождение. Учитывая агрессивное восходящее движение цены, в данной ситуации ожидается коррекция, при которой цена акций может снизиться до ближайшего уровня поддержки в 400 долларов. Отскок от этого уровня будет означать завершение коррекции и начало новой волны роста, направленной на достижение новых исторических максимумов.
График акций Goldman Sachs Group, Inc.
Резюме: перспективы акций Goldman Sachs
В первом квартале 2024 года Goldman Sachs пользовался благоприятными условиями на рынках капитала. Банк воспользовался ситуацией, что положительно сказалось на его доходах. Подстегнутые этими условиями, акции направились вверх и усилили свой рост после публикации квартального отчета.
В настоящее время мы ожидаем данных за второй квартал, которые должны быть опубликованы 15 июля. Согласно прогнозам, прибыль на акцию вырастет на 188 % по сравнению с соответствующим периодом прошлого года и составит 8,87 доллара США, а выручка достигнет 12,76 миллиарда долларов США, показав рост на 17,12 % по сравнению с соответствующим периодом 2023 года.
Учитывая рост цены акций на 16 % с момента публикации отчета за первый квартал, можно сказать, что вышеуказанные ожидания уже учтены в цене акций. Банк должен соответствовать им или превосходить их, в противном случае цена акций неизбежно упадет.
Руководство банка сообщило, что в целом потенциал дальнейшего роста выручки сохраняется в 2024 году, что является обнадеживающей новостью для долгосрочных инвесторов, поскольку повышает перспективы продолжения восходящего тренда.
Источник: RoboForex